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年销售额占比: 约2%（估算，FY2025，高速镀银铜线占集团总营收比例）
预计出货量: '约5,000–6,000吨（产能规划，含越南基地一期500吨）'
单价: '约15,000–20,000美元/吨（估算，因银含量与线径规格差异大）'
segment: 高速铜缆材料
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# 产品介绍

> 如果把高速铜缆比作 AI 服务器的「数据高速公路」，那镀银高速铜线就是铺这条公路的「特种沥青」。它在高纯度铜线表面镀上一层极薄的银，利用银的优异导电性和抗氧化性，让高频信号在极细线径（0.06mm 以下）中依然能低损耗、低延迟地传输。没有它，英伟达 GB300 机柜里那 5,000 多根 NVLink 铜缆就无法在 224G/lane 的速率下稳定工作。

精达股份控股子公司**恒丰特导**是国内镀银高速铜线的绝对龙头，市占率约 80–90%。产品主要应用于 AI 服务器、数据中心、军工、航空航天、高速通信等领域，核心客户包括安费诺、Molex、泰科、百通、立讯精密、兆龙互联、金信诺等全球连接器与线缆巨头。

# 关键规格

| 指标 | 参数 |
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| 导体材质 | 高纯度无氧铜（OFHC） |
| 镀层材质 | 银（Ag），厚度 0.5–2.0 μm（因规格而异） |
| 线径范围 | 0.03–0.20 mm（超微规格 ≤0.06 mm） |
| 传输速率支持 | 最高 224 Gbps/lane（PAM4 调制） |
| 趋肤效应优化 | 银镀层降低高频电阻，突破铜的趋肤效应限制 |
| 主要规格 | 26AWG / 27AWG / 32AWG（对应不同线径与衰减要求） |
| 年产能 | 约 5,000 吨（2025 年，国内）+ 500 吨（越南一期） |
| 主要客户 | 安费诺、Molex、泰科、百通、立讯精密、兆龙互联、沃尔核材（乐庭） |

> 数据来源：精达股份投资者互动平台回复、券商研报、产业链调研。

# AI产业链角色

> 镀银高速铜线是 AI 算力铜连接产业链的**「最上游卡位环节」**——虽然价值占比不高，但技术壁垒极高、替代性极低。

- **英伟达铜缆的「准入门槛」**：英伟达 GB200/GB300 高速铜缆对镀银铜线有严格的规格认证，精达股份（恒丰特导）是国内唯一大规模通过认证的供应商。传闻英伟达铜缆核心要求为「精达恒丰特导高速镀银铜线 + 罗森泰（Rosendahl）挤出设备」。
- **需求随机柜出货量线性放大**：单台 GB300 NVL72 机柜需铜缆 5,000+ 根、总长超 2 英里（~3,200 米），对应镀银铜线用量约 80–100 kg。2025–2026 年 GB300 预计出货 5–6 万柜，仅英伟达一条线就带来 4,000–6,000 吨镀银铜线需求。
- **利润弹性最大的环节**：镀银高速铜线业务体量仅占精达总营收约 2%，但毛利率远高于传统电磁线（估算 20–30% vs 主业 5–7%）。吨净利约 3 万元，5,000 吨产能满产可贡献约 1.5 亿元净利润（占精达 FY2025 净利润约 25%）。
- **卖方市场特征**：2024–2025 年 AI 铜缆需求爆发，镀银高速铜线处于供不应求状态，精达作为寡头供应商具备较强的议价能力和扩产主动权。

# 其他说明

- **年销售额占比**：约 2% 为**估算**值（基于 FY2025 精达总营收约 247 亿元，高速镀银铜线营收约 4–6 亿元推算）。
- **出货量**：2026 年预计约 5,000–6,000 吨为基于产能规划的**估算**。2024Q4 产能约 3,000 吨，2025Q1 扩产至 5,000 吨；越南基地一期 500 吨于 2025 年上半年量产（来源：公司公告、券商研报）。
- **单价口径**：15,000–20,000 美元/吨为**估算**值，对应约 10–15 万元/吨（含税）。价格因线径（超微规格溢价高）、银含量、采购批量差异较大。铜价和银价波动对成本影响显著。
- **技术壁垒**：超微线径（≤0.06 mm）连续电镀银工艺涉及精密拉丝、表面活化、无氰/微氰电镀、退火等多道工序，良率和一致性是核心难点。恒丰特导在该领域积累十余年，是国内少数通过安费诺、泰科等 Tier-1 客户认证的厂商。
- **产能布局**：国内主力产线在安徽铜陵（精达本部）和江苏常州（恒丰特导）；越南基地（2025 年投产）主要服务海外客户，规避地缘和关税风险。
- **风险点**：
  - 英伟达 Rubin 平台可能采用无缆化 PCB 中板方案，长期压制铜缆需求。
  - 铜价、银价大幅上涨时，成本传导存在 1–2 个季度滞后。
  - 若竞争对手突破镀银工艺，80–90% 的高市占率可能被稀释。

# 产品细分清单

| 分类 | 规格 | 线径 | 镀层厚度 | 主要应用 | 主要客户 |
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| 超微镀银铜线 | ≤0.06 mm | 0.03–0.06 mm | 0.5–1.5 μm | AI 服务器 NVLink 内部铜缆 | 安费诺、Molex、泰科 |
| 常规镀银铜线 | 0.06–0.20 mm | 0.06–0.20 mm | 1.0–2.0 μm | 高速通信外部线、数据中心互联 | 沃尔核材、立讯精密、兆龙互联 |

> 注：以上规格为行业常见分类，精达股份实际产品按客户定制规格生产，具体参数以保密协议约束。

### 上游产品

- [江西铜业-电解铜](江西铜业-电解铜.md)：精达股份生产镀银铜线以电解铜为核心原材料，江西铜业是国内最大电解铜生产商；镀银铜线制造必须以高纯电解铜为基材，属产业常识上游关系（精达股份年报显示铜为主要原材料，江西铜业为国内主要电解铜供应商）。
- [白银有色-银](白银有色-银.md)：镀银铜线生产必须以银为电镀原料，白银有色是国内主要银冶炼商；精达股份镀银工艺需稳定银材料供应，属产业配套上游关系（产业常识，精达股份年报将银列为主要原材料，白银有色为国内主要银金属供应商）。

### 下游产品

- [安费诺-NVLink高速铜缆与连接器](安费诺-NVLink高速铜缆与连接器.md)：精达股份子公司恒丰特导是英伟达高速镀银铜线约90%供应商，其主要客户之一即为安费诺；恒丰特导与安费诺建立长期合作关系，提供线径0.06mm以下镀银导体（据铜缆高速连接产业链解析文章及股票复盘网，恒丰特导点名安费诺为主要客户）。
- [沃尔核材-800G高速铜缆](沃尔核材-800G高速铜缆.md)：财经媒体报道（2025年）明确，精达股份控股子公司常州恒丰特导是国内镀银铜线细分领域领军企业，镀银工艺是高速通信铜缆的核心技术，产品进入安费诺等连接器巨头供应链；沃尔核材以镀银铜线为核心材料生产800G高速铜缆（产业配套推断，行业报道印证）。
- [立讯精密-高速铜缆](立讯精密-高速铜缆.md)：精达股份旗下恒丰特种导线是国内镀银铜线龙头，与立讯精密（Luxshare）存在长期合作供货关系，铜缆高速连接概念股梳理报道明确精达股份作为立讯精密的镀银铜线原料供应商（铜缆高速连接概念股解析，财联社复盘网报道）。
