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股票代码: 未上市
上市状态: 未上市
国家: 美国
市值: 约2300亿美元（2026年1月）
年营收: '8'
AI业务占比: 100%
净利润: '-120'
官网: 'https://x.ai'
X主页: 'https://x.com/xai'
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# 简介

> 马斯克于 2023 年创立的 AI 大模型公司，旨在「理解宇宙的真实本质」。xAI 以 Grok 系列大模型为核心产品，凭借马斯克旗下 X 平台（原 Twitter）的实时数据优势和全球最大的 GPU 集群之一 Colossus，在 AI 大模型竞争中迅速崛起。2026 年 5 月，xAI 正式并入 SpaceX，更名为 SpaceXAI，转型为「算力租赁 + 太空 AI」的新定位。

# 业务结构

数据来源：SpaceX IPO 招股书及行业报道（2025–2026）。

| 业务线 | 2025 营收（亿美元） | 占比 |
| --- | ---: | ---: |
| Grok API 与订阅 | ~3 | ~37% |
| X 平台 Premium 订阅分成 | ~5 | ~61% |
| 算力租赁（对外出租 GPU） | ~0.2 | ~2% |

> 2026 年 5 月并入 SpaceX 后，AI 业务与星链、火箭发射业务并表。2026Q1 AI 业务营收 32 亿美元（含 X 平台），资本开支 77.23 亿美元。

# 产品

> 以一个**典型产品**承载研究，不求产品矩阵齐全。

[xAI-Grok](xAI-Grok.md)

# 商业模式

- **怎么赚钱**：Grok API 按 token 收费 + X Premium 订阅（含 Grok 使用权）+ 未来算力租赁（将 Colossus 集群 GPU 租给 Anthropic 等第三方）。
- **客户集中度**：C 端用户极其分散；B 端 API 客户正在拓展。2026 年 5 月与 Anthropic 签订算力租赁协议，将 22 万张 GPU 租借给对方。
- **成本结构**：主要成本为 GPU 采购和数据中心运营。每月消耗高达 10 亿美元，绝大部分用于购买英伟达芯片和电力。

# 护城河

1. **马斯克生态协同** — X 平台 6 亿月活用户产生的实时数据是训练 Grok 的独特资产；特斯拉、SpaceX 的技术和资金资源提供全方位支持。
2. **算力规模** — Colossus I 和 II 合计部署超 100 万颗 H100 等效 GPU，是全球最大的单一 AI 训练集群之一。
3. **资本动员能力** — 累计融资超 420 亿美元（包括 2026 年 1 月 E 轮 200 亿美元），英伟达、卡塔尔投资局、阿联酋 MGX 等顶级资本参与。
4. **「太空算力」愿景** — 与 SpaceX 合并后，提出「轨道 AI 算力」概念，试图通过星链卫星网络在太空部署计算节点，突破地面电力和散热限制。

> [!warning] 假如护城河被攻破
> - 若 Grok 模型能力长期落后于 ChatGPT / Gemini → 用户流失、API 定价权丧失。
> - 若算力租赁转型不被市场认可 → 巨额 GPU 投资难以变现。
> - 若联合创始人持续流失（2026 年 3 月首批 11 位联合创始人已全部离职）→ 技术团队稳定性受损。
> - 若「太空算力」被证明为伪命题 → 长期叙事崩塌、估值承压。

# 竞争格局

- **AI 模型层**：OpenAI（ChatGPT，64.5% 流量份额）> Google（Gemini，21.5%）> xAI（Grok，3.4%）。Grok 的市场接受度明显落后，马斯克曾内部承认「明显落后于竞争对手」。
- **算力租赁**：CoreWeave、Nebius、Oracle 是主要对手。xAI 的转型被解读为「退出单纯大模型竞争，转向算力基础设施」。
- **监管风险**：Grok 因生成争议性内容（包括成人图像）引发全球监管机构调查，欧盟、英国、印度、马来西亚、法国均已展开调查。

# 关键人物

- **埃隆·马斯克 (Elon Musk)**（创始人）：同时执掌 Tesla、SpaceX、X、Neuralink 等多家公司。xAI 并入 SpaceX 后，成为 SpaceXAI 的负责人。其个人风格和决策对 xAI 战略方向具有决定性影响。
- **伊戈尔·巴布施金 (Igor Babuschkin)**（联合创始人 & 工程负责人）：来自 DeepMind，负责 Grok 模型训练和 Colossus 集群建设。

# 观点

- xAI 是 AI 产业链中「最会烧钱也最会融资」的玩家：每月 10 亿美元消耗、累计 420 亿美元融资，但 2025 年营收仅 8.2 亿美元，亏损极其严重。其估值主要建立在马斯克个人品牌和算力规模叙事上，而非商业基本面。
- 2026 年 5 月并入 SpaceX 并更名 SpaceXAI，标志着战略从「做大模型」转向「卖算力 + 太空愿景」。将 22 万张 GPU 租给 Anthropic 是这一转型的首个标志性动作。
- 「轨道算力」概念极具想象力，但英伟达 CEO 黄仁勋曾公开质疑其经济可行性（太空散热困难）。若该愿景无法实现，xAI 的估值将面临重大重估风险。
