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股票代码: 300073.SZ
上市状态: 上市
国家: 中国
市值: 约250-300亿元人民币（估算，随股价波动；来源：同花顺）
年营收: 约76亿元人民币（2024年；来源：当升科技年报）
AI业务占比: 锂电正极材料约100%营收（来源：当升科技2024年报）
毛利率: 约15-16%（2024年三元正极约16%；来源：当升科技年报）
净利润: 净利润约4.7亿元人民币（2024年；来源：当升科技年报）
官网: www.easpring.com
微信公众号: 当升科技
微信二维码: >-
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# 简介

北京当升材料科技股份有限公司成立于1998年，2010年在创业板上市（300073.SZ），控股股东为矿冶科技集团有限公司（国务院国资委直属）。当升科技是全球领先的锂离子电池正极材料供应商，产品覆盖多元材料（三元NCM/NCA）、磷酸（锰）铁锂、钴酸锂及固态电池正极材料，应用领域涵盖新能源汽车、储能系统和消费电子电池。

当升科技以高镍三元正极材料技术见长，是国内最早实现高镍NCM811和NCA量产的企业之一。公司深度绑定海外头部电池客户（SK On、LG新能源），海外收入占比约50-60%，是中国锂电正极材料出海的代表企业。2024年受海外新能源车需求增速放缓和客户Northvolt破产影响，业绩有所下滑，但2025年以来已呈现恢复态势。

# 业务结构

| 产品类型 | 2024年营收占比 | 说明 |
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| 多元材料（三元NCM/NCA） | 约68% | 高镍/超高镍多元材料，主要面向动力电池 |
| 磷酸盐系（磷酸铁锂等） | 约23% | 储能及动力市场，2024年同比增12倍 |
| 钴酸锂 | 约6% | 消费电子电池（手机、笔记本等） |
| 其他 | 约3% | 钠电正极、前驱体、智能装备等 |

> 数据来源：当升科技2024年年报。

# 商业模式

当升科技采用"技术驱动+大客户绑定"模式。公司在高镍三元正极材料领域具有技术领先优势，产品能量密度和循环性能行业领先。通过与SK On、LG新能源、中创新航等头部电池厂商签订长期供货协议，锁定未来3-5年的订单。近年来，公司积极拓展磷酸铁锂业务以应对市场需求多元化，同时在固态电池正极材料领域提前布局。

# 护城河与竞争格局

- **技术领先**：高镍/超高镍三元材料技术行业领先，9系产品（NCM9系）已实现量产供货，半固态/全固态电池正极材料已导入辉能、清陶等客户。
- **海外客户优势**：海外收入占比约50-60%，与SK On、LG新能源深度绑定，是中国正极材料出海的标杆企业。
- **国资背景**：控股股东矿冶科技集团为国资委直属央企，在资源获取和融资方面具有优势。
- **竞争压力**：三元正极市场竞争激烈，容百科技、五矿新能等同行价格战激烈；磷酸铁锂领域面临湖南裕能等专业化厂商的竞争。
- **客户风险**：2024年欧洲客户Northvolt破产对公司造成1.36亿元坏账计提，凸显海外客户集中度风险。

# 关键人物

- **陈彦彬**：董事长，长期领导当升科技的技术研发和战略发展。
- **关志波**：总经理，负责日常经营管理。

# 观点

当升科技是锂电正极材料行业的"技术派"代表，在高镍三元和固态电池材料领域具有先发优势。但公司面临两大挑战：一是三元材料市场增速放缓，磷酸铁锂持续侵蚀市场份额；二是海外市场不确定性增加（Northvolt破产、IRA法案影响）。公司2024年大幅扩产磷酸铁锂，并布局固态电池材料，试图通过多元化降低对三元材料的依赖。
