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股票代码: 002171.SZ
上市状态: 上市
国家: 中国
市值: 约27亿美元（2026年6月，Yahoo Finance）
年营收: 约84.7亿美元（2025财年，605.8亿人民币）
AI业务占比: 约1–2%（估算，高端铜板带及铜导体中用于数据中心液冷的比例）
毛利率: 约3.3%（2025财年）
净利润: 约0.54亿美元（2025财年，3.83亿人民币）
官网: 'https://www.ahcjxc.com'
微信公众号: 楚江新材
微信二维码: >-
  https://img5.tianyancha.com/wechat/qr/63c81e1b4a503044d5743f37dba000e9.png@!watermark01
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# 楚江新材（Truchum Advanced Materials）

楚江新材（安徽楚江科技新材料股份有限公司）成立于1999年，总部位于安徽芜湖，是国内**铜板带材及铜导体材料的绝对龙头**。公司于2007年在深交所中小板上市（002171.SZ），是国内铜加工行业产能最大、品种最全的企业之一。

公司主营业务涵盖**铜基材料**（铜板带、铜导体、铜合金线材）、**钢基材料**（中碳钢、冷轧带钢、精密焊管）、**碳纤维复合材料**（预制件、碳/碳复合材料设备）及**高端热工装备**（真空热处理设备、粉末冶金设备）四大板块。其中铜板带年产能超过30万吨，国内市占率约15–20%，位居行业第一。

在AI产业链中，楚江新材的**高精度紫铜板带**（T2/C11000）是液冷冷板激光微通道加工的基材。双鸿等液冷模组厂商采购楚江新材的铜板带，经过激光蚀刻微通道、真空钎焊等工艺后制成GPU/CPU液冷冷板。铜板带在冷板成本中占比约40–50%，是液冷散热系统最关键的基础材料之一。

## 业务结构（2025财年）

| 业务板块 | 营收占比 | 说明 |
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| 铜板带 | ~35–40% | 核心产品，含紫铜、黄铜、锡磷青铜板带，年产能30万吨+ |
| 铜导体 | ~15–20% | 导电铜杆、高精度电工圆铜线、镀锡软圆铜线等 |
| 铜合金线材 | ~5–8% | 拉链扁线、弹簧线、气门芯、电连接器等 |
| 钢基材料 | ~15–20% | 中碳钢、冷轧带钢、精密焊管 |
| 碳纤维复合材料 | ~8–10% | 特种纤维预制件、碳/碳复合材料、真空热处理设备 |
| 其他 | ~5–8% | 粉末冶金设备等 |

## 财务亮点

- **大营收、低利润的典型铜加工企业**：2025财年营收605.8亿元（约84.7亿美元），同比+12.7%；净利润3.83亿元（约0.54亿美元），同比+66.7%。毛利率仅3.3%，净利率0.6%。
- **规模效应显著但利润薄如刀片**：铜加工属于"大进大出"行业，营收规模巨大但加工费微薄。楚江新材的营收超过600亿，但净利润不到4亿，每吨铜板带的加工利润仅约100–200美元。
- ** FY2025利润修复**：2024年净利2.30亿元，2025年增至3.83亿元，主要受益于铜价回升和高端产品占比提升。但距离2023年的5.29亿元仍有差距。
- **现金流承压**：2025财年经营性现金流为负（-12.1亿元），自由现金流-22.3亿元，主要因铜价上涨导致存货占用资金增加和资本开支较大。

## 核心看点

- **液冷冷板基材龙头**：楚江新材的高精度紫铜板带（C11000，纯度≥99.9%）是液冷冷板的主流基材。随着AI服务器功率密度提升，液冷渗透率从5%向50%+跃升，铜板带需求将线性放大。
- **高端化转型**：公司正在从普通黄铜/紫铜板带向高端铜合金（高导铜、高强高弹铜合金、蚀刻引线框架铜带）升级，高端产品加工费是普通产品的2–3倍。
- **碳纤维复合材料第二曲线**：子公司天鸟高新是国内碳纤维预制件龙头，产品用于航空航天、光伏热场、半导体设备等领域，与AI算力基础设施（光伏供电、半导体设备）间接相关。

## 产品笔记

[楚江新材-铜板带及铜导体](楚江新材-铜板带及铜导体.md)
