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年销售额占比: 约100%（当升科技几乎全部营收来自正极材料及前驱体）
预计出货量: 约10-12万吨（估算，2025年三元+铁锂总出货量；来源：行业估算/东吴证券）
单价: 约10-15万元/吨（三元正极）；约3-5万元/吨（磷酸铁锂）；来源：行业估算）
segment: 有色金属加工
上游到底: 是
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# 产品介绍

当升科技正极材料是锂离子电池的核心组成部分，决定了电池的能量密度、循环寿命、安全性和成本。当升科技的正极材料产品主要包括：

1. **多元材料（三元NCM/NCA）**：镍钴锰酸锂和镍钴铝酸锂，是动力电池的主流正极材料。当升科技在高镍方向（NCM622、NCM811、NCM9系）具有技术优势，能量密度可达200-300 Wh/kg。

2. **磷酸（锰）铁锂**：具有成本低、安全性高、循环寿命长的特点，是储能和入门级动力电池的主流选择。2024年当升科技磷酸铁锂业务爆发式增长，出货量近6万吨。

3. **钴酸锂**：用于消费电子电池（手机、笔记本电脑），能量密度高但成本较高。

4. **固态电池正极材料**：针对下一代固态电池开发的专用正极材料，已导入辉能、清陶、卫蓝新能源等固态电池厂商。

# 关键规格

| 指标 | 参数 |
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| 产品类型 | NCM三元 / NCA / 磷酸铁锂 / 钴酸锂 / 固态电池正极 |
| 镍含量 | NCM523 / NCM622 / NCM811 / NCM9系（镍含量50-90%） |
| 能量密度 | 三元：180-250 Wh/kg；磷酸铁锂：140-160 Wh/kg |
| 循环寿命 | 三元：1,500-2,000次；磷酸铁锂：3,000-6,000次 |
| 主要客户 | SK On、LG新能源、中创新航、亿纬锂能、欣旺达等 |
| 生产基地 | 北京、江苏常州、江苏南通、四川攀枝花 |
| 海外布局 | 韩国忠州（三元正极产能） |

> 数据来源：当升科技产品规格书、年报。

# AI产业链角色

- **AI PC电池的"上游之源"**：笔记本电脑锂电池的上游是电芯，电芯的上游是正极材料。当升科技的钴酸锂和三元材料是笔记本锂电池（尤其是高能量密度型号）的核心原材料。随着AI PC对续航要求提升，高能量密度三元/钴酸锂正极材料的需求有望增加。
- **消费电子正极材料供应商**：当升科技的钴酸锂产品供应给欣旺达等电池PACK厂商，最终应用于联想、惠普、戴尔等品牌的笔记本电池。虽然钴酸锂在当升营收中占比仅约6%，但它是消费电子电池（含笔记本）的关键材料。
- **技术迭代的引领者**：当升科技在固态电池正极材料领域的布局，有望为下一代AI设备（如更轻薄的AI PC、AR/VR设备）提供更高能量密度的电池解决方案。
- **产业链传导节点**：正极材料价格受上游镍、钴、锂等金属价格波动影响大，同时向下游电池厂商传导成本。当升科技作为正极龙头，其定价策略和产能布局直接影响下游电池成本。

# 其他说明

- **出货量**：约10-12万吨/年为估算。2024年三元正极出货约4万吨，磷酸铁锂约6万吨；2025年预计三元约6万吨、磷酸铁锂翻倍增长。
- **单价口径**：三元正极10-15万元/吨，磷酸铁锂3-5万元/吨为估算。价格随镍、钴、锂等原材料价格波动剧烈。2024年碳酸锂价格大幅下跌，导致正极材料均价显著下降。
- **海外占比**：约50-60%为估算。当升科技深度绑定SK On、LG新能源等韩国客户，是中国正极材料出海最成功的企业之一。
- **Northvolt坏账影响**：2024年对Northvolt计提1.36亿元坏账准备，导致Q4单季利润大幅缩水。这反映了中国锂电材料厂商在拓展海外市场时面临的客户信用风险（来源：当升科技年报/东吴证券研报）。

### 上游产品

（已到最上游原材料/源头）

### 下游产品

- [欣旺达-笔记本锂电池](欣旺达-笔记本锂电池.md)：锂电四大材料企业名录（电池中国网）显示，当升科技是国内锂电池正极材料龙头，服务宁德时代、欣旺达等主流电池厂商；欣旺达笔记本锂电池生产需采购当升科技等正极材料，属锂电池行业通行上游供应关系（产业配套推断）。
