---
年销售额占比: 25%（估算）
预计出货量: 150万片（估算/预计）
单价: 200美元/片（估算，出厂价口径；系统采购价约300–400美元/片）
segment: 液冷 / 散热
---

# 产品介绍

> 如果把液冷散热系统比作人体的血液循环，那么**液冷冷板就是紧贴皮肤的冰袋**——它直接接触CPU、GPU、HBM等发热元件，通过内部循环的冷却液把热量迅速带走，是AI服务器从「风冷」走向「液冷」的最核心换热部件。

双鸿（Auras Technology, 3324.TWO）是全球领先的散热模组ODM厂商，其液冷冷板采用**激光微通道加工技术**，可在铜基板上蚀刻30μm宽微通道，表面粗糙度Ra≤0.1μm，流动阻力较传统蚀刻降低30%（来源：艾邦笔电论坛）。在英伟达GB300 NVL72整机柜中，每柜需配置约117片水冷板（来源：凯基证券研报），覆盖全部72颗B300 GPU、36颗Grace CPU及NVSwitch ASIC，整柜液冷散热组件总价值约49,860美元（来源：摩根士丹利研报）。

# 关键规格

| 指标 | 参数 |
| --- | --- |
| 材质 | 高纯铜（C11000），导热系数≈400 W/(m·K） |
| 微通道宽度 | 30 μm（激光微加工，来源：艾邦笔电论坛） |
| 表面粗糙度 | Ra ≤ 0.1 μm |
| 典型热阻 | < 0.05 °C/W（估算，微通道结构） |
| 适用单芯片功耗 | 1,000–2,000 W（覆盖B300 TDP 1,400W及CPX扩展） |
| 冷却液流量 | 1.0–2.0 L/min/片（估算） |
| 工作压力 | 0.3–0.6 MPa（估算） |
| 爆破压力 | > 1.5 MPa（估算） |
| 密封工艺 | 真空钎焊 / 激光焊接 |
| 兼容接口 | UQD04快拆接头（盲插） |
| CPU/GPU冷板单价 | 300–400 美元/片（系统采购价，来源：摩根士丹利） |
| NVSwitch冷板单价 | 200 美元/片（系统采购价，来源：摩根士丹利） |
| 单柜用量（GB300 NVL72） | 117 片（来源：凯基证券） |

# AI产业链角色

- **散热刚需的「最后一公里」**：随着B300单卡TDP推升至1,400W（CPX扩展后近2,000W），传统风冷已无法支撑，液冷冷板从「选配」变成「标配」。没有冷板，GB300的算力会因过热降频而无法释放。
- **价值量跃升**：GB300单柜液冷BOM价值约49,860美元，较GB200提升约20%（来源：摩根士丹利）。其中冷板+快接头占液冷总价值的大部分，是散热供应链中价值最集中的环节之一。
- **认证壁垒高墙**：冷板需通过英伟达严格的散热性能、可靠性、漏液率测试，认证周期长达6–12个月。双鸿因GB200认证取得较晚而市占率受限，GB300世代正积极取回失地（来源：凯基投顾研报）。
- **需求放大器**：单柜117片冷板的需求，直接放大上游高纯铜材、精密加工设备及密封材料的采购量；下游则通过服务器代工厂（广达、鸿海/工业富联）进入整机柜。

# 其他说明

- **单价口径**：frontmatter中200美元/片为**估算出厂价**（ODM厂商→服务器代工厂）；终端系统采购价（代工厂→英伟达/CSP）约300–400美元/片（来源：摩根士丹利）。不同客户、不同批量价格差异大。
- **出货量**：150万片为**估算/预计**，基于GB300 2026年预计约6万柜、双鸿GB300液冷市占率预计20–30%、单柜117片，并叠加非GB300 AI服务器（Oracle、Meta、AWS等）冷板需求推算。
- **年销售额占比**：25%为**估算**，基于双鸿2026年液冷营收占比预计50–60%（凯基投顾研报），而冷板约占液冷产品线的40–50%。
- **技术约束**：微通道加工对激光精度要求极高，良率爬坡是毛利率改善的关键；铜价波动直接影响成本；若英伟达转向浸没式液冷或两相冷却，冷板式技术路线可能面临长期替代风险。
- **产能布局**：双鸿泰国新厂为GB300液冷产品主力生产基地，2025年Q4起生产效率持续优化，水冷板产能利用率随GB300市占率提升而大幅上扬（来源：凯基投顾研报）。

# 产品细分清单

| 分类 | 组件 | 单价（美元，估算） | 单位 | 数量/柜 | 说明 |
| --- | --- | ---: | --- | ---: | --- |
| **计算托盘** | CPU/GPU液冷冷板 | 300 | 片 | 90 | 覆盖B300 GPU与Grace CPU，18个托盘×每托盘约5片 |
| **交换托盘** | NVSwitch液冷冷板 | 200 | 片 | 18 | 9个Switch Tray×每托盘2片 |
| **其他** | 辅助冷板（OSFP/电源等） | 150 | 片 | 9 | 光模块、电源等辅助散热 |
| **整柜合计** | 冷板总价值 | — | 柜 | 1 | 约25,000–30,000美元/柜（含快接头，来源：凯基证券/摩根士丹利） |

> 注：以上数量为估算，CSP客制化后每家用量不同。GB300单柜cold plate + QD价值约30,870美元（来源：凯基证券）。

### 上游产品

- [中航光电-液冷连接器及UQD快拆接头](中航光电-液冷连接器及UQD快拆接头.md)：中航光电是国内液冷连接器龙头，推出OCP标准UQD系列接头和盲插快接头TSF系列，液冷冷板组件需配套液冷连接器，双鸿等冷板厂商与中航光电在AI服务器液冷方案中形成配套（来源：新浪财经、财联社2025年1月报道）。
- [楚江新材-铜板带及铜导体](楚江新材-铜板带及铜导体.md)：楚江新材是国内最大铜板带生产企业（2024年铜板带销量34.72万吨），铜板带是液冷冷板的核心原材料，双鸿等液冷冷板厂商采用楚江新材铜板带作为导热结构件原料（产业配套推断，来源：证券时报楚江新材投资者开放日报道）。

### 下游产品

- [英伟达-GB300_NVL72_整机柜](英伟达-GB300_NVL72_整机柜.md)：双鸿科技在 GB200 时代占液冷冷板约 25–30% 市场份额，但 GB300 改用独立小冷板设计后，双鸿份额大幅下滑至 5% 以下，Cooler Master 成为 GB300 冷板主供（QQ新闻 GB200/GB300 液冷价值量拆解报告 2025）。
