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股票代码: 01810.HK
上市状态: 上市
国家: 中国
市值: 约800-900亿美元（2026年6月，港交所市值）
年营收: 5090亿元人民币/约700亿美元（2024财年；含智能手机、IoT、汽车等综合业务）
AI业务占比: 智能手机中AI功能渗透率高，但公司未单独披露AI业务占比；估计AI相关硬件（含NPU旗舰SoC、AI影像）占手机收入约25-35%
毛利率: 约20.9%（2024财年，公司整体）
净利润: 328亿元人民币/约45亿美元（2024财年）
官网: 'https://www.mi.com'
X主页: 'https://x.com/Xiaomi'
微信公众号: 小米公司
微信二维码: >-
  https://img5.tianyancha.com/wechat/qr/5745f0e34eebe1fc8c24f9ede3645d47.jpg@!watermark01
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# 简介

小米集团是全球第三大智能手机厂商（2025年出货量约1.5亿部，Counterpoint），也是中国消费电子和智能电动汽车领域的现象级企业。如果把华为比作「技术驱动型选手」、OPPO/vivo比作「渠道驱动型选手」，那么小米就是「效率驱动型选手」——用互联网模式做硬件，以极致性价比建立规模，再通过生态链和互联网服务变现。

小米成立于2010年，由雷军等八位联合创始人创立，2018年在港交所上市（1810.HK）。公司业务分为三大板块：
- **手机×AIoT**：智能手机、智能电视、可穿戴、IoT与生活消费产品
- **互联网服务**：广告、游戏、金融科技等
- **智能电动汽车**：2024年推出SU7，进军新能源汽车市场

2024年小米总营收5090亿元人民币，其中智能手机收入约2400亿元（占47%），IoT与生活消费产品约1100亿元（22%），互联网服务约340亿元（7%），智能电动汽车等创新业务约330亿元（6%）。

# 业务结构

| 业务板块 | 2024年营收 | 占比 | 说明 |
|---------|-----------|------|------|
| 智能手机 | 约2400亿元 | 47% | 含小米数字系列、MIX系列、Civi系列、Redmi系列 |
| IoT与生活消费产品 | 约1100亿元 | 22% | 电视、笔记本、可穿戴、智能家居、生态链产品 |
| 互联网服务 | 约340亿元 | 7% | 广告、游戏、有品电商、金融科技 |
| 智能电动汽车 | 约330亿元 | 6% | 小米SU7系列及后续车型 |
| 其他 | 约920亿元 | 18% | 配件、维修、物料销售等 |

智能手机是小米的「基本盘」和「流量入口」，虽然收入占比逐年下降（2018年约65%），但仍是生态链和互联网服务获客的核心渠道。

# 商业模式

**「硬件综合净利润率不超过5%」**：这是雷军在2018年上市时做出的承诺，也是小米商业模式的底层逻辑——通过极致性价比的硬件获取海量用户，再通过互联网服务（广告、游戏、金融）和生态链产品（电视、扫地机器人、空气净化器等）实现高毛利变现。

**高端化战略**：2020年起小米启动高端化，数字系列从1999元价位上探至3999-6999元（Ultra系列）。小米15系列起售价4499元，小米15 Ultra起售价6499元，标志着小米正式站稳高端市场。

**人车家全生态**：以小米手机为控制中枢，串联小米汽车（SU7）、智能家居（米家APP连接超5亿台IoT设备），形成闭环生态。这是小米区别于其他手机厂商的最大差异化。

# 护城河

1. **极致供应链效率**：小米的「轻资产+爆款单品」模式，通过在线预售减少库存，通过规模效应压低采购成本。小米15系列首销破百万台的速度远超多数友商。
2. **生态链帝国**：投资孵化了超过400家生态链企业（华米、石头科技、九号公司等），覆盖智能家居、可穿戴、出行等场景，形成全球最大的消费类IoT平台。
3. **互联网变现能力**：MIUI/澎湃OS月活用户超6亿，互联网服务毛利率超70%，是小米真正的「利润奶牛」。
4. **造车带来的品牌升级**：小米SU7的成功（2025年交付超20万辆）显著提升了小米的品牌形象，反哺手机高端化。

# 竞争格局

- **苹果**：全球高端市场霸主，iPhone在600美元以上市场份额超70%，是小米高端化的最大障碍
- **华为**：中国市场强势回归，Mate/Pura系列在影像、卫星通信、自研芯片上领先，对小米高端份额构成直接威胁
- **OPPO/vivo**：线下渠道强势，在三四线城市和东南亚市场与小米激烈竞争
- **三星**：全球出货量第一，在拉美、中东/非洲、印度等新兴市场与小米直接交锋

# 关键人物

- **雷军**：创始人、董事长兼CEO，1969年生，武汉大学计算机系毕业，曾创办金山软件。小米和小米汽车的灵魂人物，以「劳模」形象和极强亲和力著称
- **卢伟冰**：总裁，负责手机业务，1969年生，原金立集团副总裁，2019年加入小米后主导Redmi品牌独立和高端化

# 观点

- **高端化是生死战**：智能手机市场整体萎缩，中低端市场利润微薄。小米必须在4000元以上价位段站稳脚跟，否则将沦为「红米公司」。小米15/16系列的表现证明高端化已取得阶段性成功，但能否持续取决于影像、系统体验和品牌调性的进一步提升。
- **汽车是手机的最大变量**：小米SU7的成功不仅带来新收入来源，更重要的是提升了小米品牌的「科技感和高端感」。但汽车业务也分散了管理层精力和资源，手机业务面临「被冷落」的风险。
- **自研芯片是长期命题**：小米澎湃系列芯片（电源管理、影像ISP）已小批量应用，但SoC级别的自研芯片仍遥不可及。在中美科技博弈背景下，缺乏核心芯片自主权是小米最大的结构性风险。
