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股票代码: 605589.SH
上市状态: 上市
国家: 中国
市值: 约64亿美元（2026年6月，Yahoo Finance）
年营收: 约15.3亿美元（2025财年，109.4亿人民币）
AI业务占比: 约5–8%（估算，电子级酚醛树脂及环氧树脂占比）
毛利率: 约25%（2025财年）
净利润: 约1.4亿美元（2025财年，10.1亿人民币）
官网: 'https://www.shengquan.com'
微信二维码: >-
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# 圣泉集团（Shengquan Group）

圣泉集团（济南圣泉集团股份有限公司）成立于1979年，总部位于山东济南章丘，是国内**酚醛树脂及生物质化工领域的绝对龙头**。公司于2021年在上交所主板上市（605589.SH），创始人唐一林先生是国内合成树脂行业的知名企业家。

公司主营业务涵盖**酚醛树脂、环氧树脂、铸造材料、生物质精炼、电子化学品**等多个领域。其核心产品酚醛树脂年产能超过60万吨，国内市占率长期位居第一。在电子材料领域，圣泉集团的**电子级酚醛树脂**和**特种环氧树脂**是覆铜板（CCL）、IC封装基板、光刻胶等产品的关键原材料。

在AI产业链中，圣泉集团的**电子级酚醛树脂**是覆铜板粘结片（Prepreg）和CCL层压的核心粘合材料。生益科技、台光电子等头部CCL厂商的M8/M9级高速覆铜板，需要低介电损耗（Low Df）的特种酚醛树脂和环氧树脂配方，圣泉集团是国内少数能够供应这类高端电子树脂的厂商之一。

## 业务结构（2025财年）

| 业务板块 | 营收占比 | 说明 |
| --- | --- | --- |
| 酚醛树脂 | ~30–35% | 核心产品，含铸造用、摩擦材料用、电子级酚醛树脂 |
| 环氧树脂 | ~10–15% | 含电子级环氧树脂、特种环氧树脂 |
| 铸造材料 | ~15–20% | 铸造用涂料、过滤器、冒口等 |
| 生物质化工 | ~15–20% | 纤维素、半纤维素、木质素提炼及深加工 |
| 新能源材料 | ~10–15% | 多孔碳、硬碳、锂电池材料等 |
| 其他（光刻胶、医药等） | ~5–10% | 电子化学品、大健康产品 |

## 财务亮点

- **稳健增长**：2025财年营收109.4亿元（约15.3亿美元），同比+9.1%；净利润10.1亿元（约1.4亿美元），同比+16.0%。毛利率25.2%，净利率9.2%，在化工行业中属于盈利能力较强的企业。
- **酚醛树脂绝对龙头**：酚醛树脂产能全球领先，国内市占率约20–25%。铸造用酚醛树脂市占率更高，是汽车、机械铸造行业的基础材料供应商。
- **电子材料高端化**：电子级酚醛树脂和特种环氧树脂营收增速超过30%，是增长最快的业务板块。光刻胶用酚醛树脂（KrF/ArF光刻胶原料）已进入国内半导体材料供应链。
- **生物质化工独特赛道**：圣泉集团是全球少数实现农林废弃物（秸秆、玉米芯等）全组分高值化利用的企业，从纤维素、半纤维素、木质素中提取糠醛、木糖、阿拉伯糖等产品，形成独特的循环经济模式。

## 核心看点

- **覆铜板树脂国产替代**：高端覆铜板（M7/M8/M9级）需要低Dk/Df的特种环氧树脂和酚醛树脂配方，长期被日本住友化学、DIC、松下等垄断。圣泉集团的电子级树脂正在加速导入生益科技、台光电子等头部CCL厂商，是CCL上游材料国产替代的关键一环。
- **光刻胶原料突破**：光刻胶的核心原料是酚醛树脂（g-line/i-line）和聚对羟基苯乙烯（KrF）。圣泉集团的电子级酚醛树脂纯度已达到半导体光刻胶级别，是国内光刻胶厂商（如南大光电、上海新阳等）的重要原料供应商。
- **新能源材料第二曲线**：硬碳（钠离子电池负极材料）、多孔碳（超级电容器）等新能源材料正在放量，为公司打开第二增长曲线。

## 产品笔记

[圣泉集团-酚醛树脂及电子树脂](圣泉集团-酚醛树脂及电子树脂.md)
