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股票代码: 002281.SZ
上市状态: 上市
国家: 中国
市值: 约800亿元+（2026年6月，总股本约8.07亿股）
年营收: 约82.30亿元（2024财年，通信设备制造占99.49%）
AI业务占比: 约70%+（数通业务占比超70%，含数据中心光模块、AI算力光互连产品）
毛利率: 22.46%（2024全年，传输类28.76%、接入和数据类17.83%）
净利润: 约6.53亿元（2024全年，净利率7.93%）
官网: www.accelink.com
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# 简介
武汉光迅科技股份有限公司（Accelink，002281.SZ）成立于2001年，2009年深交所上市，总部位于武汉「中国光谷」。公司是国内光电子器件领域的龙头企业，也是全球少数具备「光芯片—光器件—光模块—子系统」全产业链垂直整合能力的IDM厂商。实际控制人为中国信息通信科技集团（央企）。

# 业务结构
- **通信设备制造业**：82.30亿元（占总营收99.49%），毛利率22.08%（2024年报）
  - 接入和数据：51.01亿元，毛利率17.83%（数据中心光模块、接入网光器件）
  - 传输：31.02亿元，毛利率28.76%（电信传输光模块、ROADM板卡、相干模块）
  - 其他：0.26亿元，毛利率60.37%
- **其他业务收入**：0.42亿元（0.51%），毛利率95.28%

**地域结构**：国内收入59.34亿元（71.73%，毛利率20.01%），国外收入23.38亿元（28.27%，毛利率28.69%）。

# 商业模式
- **全产业链IDM**：国内唯一实现光芯片→光器件→光模块→子系统全链条自主可控的企业，芯片自供降低30%成本
  - 25G以下DFB芯片：100%自供
  - 25G EML/DFB芯片：自供率70-80%
  - 50G/100G EML芯片：已突破，小批量商用
  - 硅光芯片：量产200G/400G/800G，1.6T硅光模块性能全球领先
- **大客户绑定**：华为（第一大客户，营收占比25-30%，昇腾AI芯片核心光模块供应商）、字节跳动（光模块「一供」）、阿里云、腾讯云、英伟达、Meta、谷歌
- **前沿技术布局**：CPO（联合华为/思科，51.2T交换机光引擎）、量子通信（国盾量子合资公司）、OCS光交换机（国内唯一量产MEMS光开关）

# 护城河
1. **全产业链唯一性**：国内唯一10G以上高端光芯片自研自产厂商，打破Lumentum、住友电工垄断
2. **央企背景+华为深度绑定**：作为央企中国信科集团子公司，在国产替代和安全可控方面具有天然优势；华为昇腾生态核心供应商，算力一体机份额超40%
3. **客户壁垒**：进入华为、字节跳动等头部客户供应链需长期认证，替换成本高
4. **技术前瞻**：硅光、CPO、量子通信、OCS全布局，卡位下一代技术
5. **成本优势**：光芯片自供率行业最高，成本较外采芯片低30%

# 竞争格局
全球光模块/光器件市场：
- **中际旭创**（300308）：全球光模块第一，1.6T CPO市占率超50%
- **新易盛**（300502）：全球前二，LPO技术王者，成本控制最优
- **光迅科技**（002281）：全球光器件市占率第5（约5.9%），全产业链IDM，华为/字节核心供应商
- **Coherent**（原II-VI）：海外龙头
- **华工科技**（000988）：光模块+激光设备

# 关键人物
- **中国信息通信科技集团**：实控人（国资委），通过烽火科技集团持股36.13%

# 观点
光迅科技是国内光通信领域「国家队」代表，全产业链IDM能力在全球独一无二。公司深度绑定华为昇腾生态和字节跳动等互联网巨头，在国产替代浪潮中占据核心位置。2024年数通业务占比已超70%，直接受益于AI算力资本开支扩张。但公司毛利率仅22.46%，低于中际旭创和新易盛，主要因电信市场产品占比仍较高且接入类产品毛利率较低。随着800G/1.6T高速光模块放量和芯片自供率提升，盈利能力有望改善。风险在于：高端光芯片（200G EML）良率和产能爬坡存在不确定性；海外收入占比高（28%+），地缘政治风险；与中际旭创、新易盛在高速光模块领域竞争加剧。
