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股票代码: 00700.HK
上市状态: 上市
国家: 中国
市值: 约3.5万亿港元（2026年6月市值）
年营收: 2024年约6600亿元人民币
AI业务占比: 云及企业服务占比约12%-15%，AI算力投入快速增长
毛利率: 公司整体约50%-52%
净利润: 2024年约1600亿元人民币
官网: 'https://www.tencent.com'
微信二维码: 'https://static.www.tencent.com/uploads/wechat-code.jpg'
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# 简介
腾讯控股有限公司（Tencent，港交所：0700）成立于1998年，总部位于广东深圳，是中国最大的互联网综合服务提供商之一。公司业务涵盖社交（微信/QQ）、游戏、金融科技、广告、云及企业服务等板块。腾讯云是腾讯旗下的云服务和AI技术开放平台，为企业和开发者提供云计算、AI大模型、数据库、安全等技术服务。

# 业务结构
- **社交网络**：微信/QQ，约占总营收25%；
- **游戏**：国内外游戏发行，约占总营收30%；
- **金融科技/企业服务**：支付、理财、云服务，约占总营收35%；
- **广告**：约占总营收10%。

# 腾讯云业务
腾讯云是腾讯面向企业的云服务和AI技术开放平台：
- **云服务器/CVM**：支持CPU/GPU实例，覆盖通用计算到AI训练推理；
- **混元大模型**：腾讯自研通用大语言模型，提供API服务；
- **数据库**：分布式数据库TDSQL、云原生数据库；
- **音视频/直播**：腾讯云在音视频领域技术领先；
- **安全**：DDoS防护、WAF、数据安全。

# AI算力投资
腾讯是AI算力投资的重要玩家：
- **自研混元大模型**：覆盖NLP、CV、多模态，参数规模达万亿级；
- **GPU采购**：大量采购英伟达H800/H20 GPU用于模型训练；
- **数据中心扩建**：国内多地数据中心持续扩容。

# 竞争格局
国内云服务市场：阿里云（市占率第一，约35%）、华为云（第二，约20%）、腾讯云（第三，约15%）、天翼云/移动云（运营商云，快速增长）、百度智能云。腾讯云在游戏、音视频、社交等领域具有优势，但在政企市场和AI算力领域落后于阿里云和华为云。

# 关键风险
- 云业务增速放缓，面临阿里云和华为云的双重挤压；
- 美国出口管制限制高端GPU采购；
- 游戏业务监管政策不确定性。

# 关键人物
- 马化腾：董事会主席兼CEO
- 刘炽平：总裁

# 观点
腾讯云是中国云服务市场的重要玩家，在游戏、音视频和社交场景的云服务方面具有独特优势。在AI算力产业链中，腾讯云处于**云服务层**，向上采购服务器、GPU、网络设备等构建数据中心，向下为企业客户提供算力租赁和AI API服务。腾讯自研的混元大模型是其在AI领域的核心布局。然而，腾讯云面临的核心挑战是：在政企市场和AI算力领域落后于阿里云和华为云，云业务增速有所放缓。但随着腾讯将更多资源投向AI基础设施（混元大模型+算力投资），腾讯云有望在AI时代重新找回增长动能。
