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股票代码: MMM
上市状态: 上市
国家: 美国
市值: 约600亿美元（2026年6月市值）
年营收: 2024年约245亿美元
AI业务占比: 氟化液/数据中心冷却液业务占比约2%-3%（估算），但AI液冷需求增长迅速
毛利率: 约45%-48%
净利润: 2024年约45亿美元
官网: 'https://www.3m.com'
X主页: 'https://x.com/3M'
默认产品: 3M-氟化液
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# 简介
3M公司（Minnesota Mining and Manufacturing Company，NYSE: MMM）成立于1902年，总部位于美国明尼苏达州，是全球领先的多元化科技企业。公司业务涵盖工业、安全与安防、交通运输、电子与能源、医疗健康、消费品等六大领域，以持续创新著称，拥有超过6万款产品。在数据中心领域，3M的氟化液（Fluorinert/Fluorinert Electronic Liquids）是浸没式液冷技术的核心冷却介质。

# 业务结构
- **工业/交通运输**：胶带、研磨材料、粘合剂，约占总营收30%；
- **安全与安防**：个人防护装备、工业安全产品，约占总营收20%；
- **电子与能源**：电子材料、显示材料、氟化液、汽车电子，约占总营收15%；
- **医疗健康**：医疗耗材、口腔护理、健康信息技术，约占总营收25%；
- **消费品**：家居清洁、文具、医疗消费品，约占总营收10%。

# 数据中心氟化液
3M是数据中心浸没式液冷冷却液的全球领导者：
- **Fluorinert系列**：电子氟化液，沸点范围宽（30°C-165°C），化学惰性好；
- **Novec系列**：氢氟醚类冷却液，环保性能优于传统氟化液；
- **应用场景**：单相/两相浸没式液冷，直接接触IT设备进行散热。

# 竞争格局
全球数据中心浸没式冷却液市场：
- **3M**：氟化液技术最成熟、产品线最全，全球市占率第一（约60%）；
- **科慕（Chemours）**：Opteon系列氢氟烯烃冷却液；
- **索尔维（Solvay）**：Galden系列全氟聚醚冷却液；
- **国内厂商**：巨化股份、新宙邦等正在研发国产氟化液。

# 关键风险
- 2022年底宣布2025年前退出PFAS（全氟烷基物质）生产，氟化液业务面临转型压力；
- 环保法规趋严，传统氟化液（PFC类）面临禁用风险；
- 国内厂商加速国产替代，价格竞争加剧。

# 关键人物
- William Brown：CEO

# 观点
3M是数据中心浸没式液冷冷却液的绝对龙头，全球市占率约60%。随着AI服务器功率密度飙升（单柜从10kW迈向100kW+），传统风冷已无法满足散热需求，浸没式液冷成为必然选择。3M的氟化液凭借其优异的化学惰性、热传导性能和电气绝缘性，是浸没式液冷的首选冷却介质。然而，3M在2022年底宣布将于2025年前退出PFAS（含氟化合物）生产，这意味着其传统氟化液产品线将面临重大转型。公司正在将重心转向Novec系列（氢氟醚类，环保性能更好），但转型过程中可能面临产能和客户切换的挑战。
