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股票代码: 600955.SH
上市状态: 上市
国家: 中国
市值: 约12亿美元（2026年6月，Yahoo Finance）
年营收: 约12.3亿美元（2025财年，87.7亿人民币）
AI业务占比: 约0%（估算，苯酚/双酚A为通用化工原料，非AI专用）
毛利率: 约1.3%（2025财年）
净利润: 约-1.4亿美元（2025财年，亏损9.9亿人民币）
官网: 'https://www.wyhx.net.cn'
微信公众号: 维远化学产品资讯
微信二维码: >-
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# 维远股份（Lihuayi Weiyuan Chemical）

维远股份（利华益维远化学股份有限公司）成立于2010年，总部位于山东东营利津，是国内**苯酚—丙酮—双酚A—聚碳酸酯（PC）全产业链**的龙头企业。公司于2021年在上交所主板上市（600955.SH），控股股东为利华益集团。

公司主营业务涵盖**苯酚、丙酮、双酚A、聚碳酸酯（PC）、PC改性合金、异丙醇、碳酸二甲酯**等高分子材料和精细化工产品。其核心竞争优势在于"一体化、产业链化"——从纯苯和丙烯出发，经过异丙苯工艺生产苯酚和丙酮，再以苯酚和丙酮为原料生产双酚A，最终聚合为聚碳酸酯（PC），实现了从基础化工原料到高端工程塑料的垂直整合。

在AI产业链中，维远股份的**苯酚**是圣泉集团生产酚醛树脂的核心单体原料。酚醛树脂是覆铜板（CCL）粘结片和层压的关键粘合材料，而苯酚在酚醛树脂原料成本中占比约40–50%。虽然维远股份本身不直接参与AI技术，但它是AI算力基础设施上游材料供应链中不可或缺的一环。

## 业务结构（2025财年）

| 业务板块 | 营收占比 | 说明 |
| --- | --- | --- |
| 苯酚 | ~15–20% | 核心产品，年产能约44万吨，国内主要苯酚供应商 |
| 丙酮 | ~10–12% | 苯酚联产品，年产能约26万吨 |
| 双酚A | ~15–18% | 苯酚+丙酮下游，年产能约24万吨 |
| 聚碳酸酯（PC） | ~25–30% | 双酚A下游，年产能约13万吨 |
| 异丙醇/碳酸二甲酯等 | ~15–20% | 精细化工产品 |
| 其他 | ~5–8% | 丙烯、丙烯 oxide、双氧水等 |

## 财务亮点

- **FY2025大幅亏损**：2025财年营收87.7亿元（约12.3亿美元），同比–7.9%；净利润亏损9.9亿元（约1.4亿美元）。毛利率仅1.3%，净利率–11.3%。
- **强周期行业，利润波动剧烈**：维远股份处于化工行业最上游的大宗品环节，利润与纯苯、丙烯、苯酚、双酚A、PC的价格高度相关。2022年净利6.08亿元 → 2023年0.99亿元 → 2024年0.57亿元 → 2025年亏损9.9亿元，三年间从盈利6亿到亏损近10亿，展现了典型的大宗化工品周期特征。
- **一体化成本优势**：尽管行业低谷，但维远股份的"苯酚→双酚A→PC"全产业链布局使其综合成本低于单一环节厂商。当行业景气度回升时，利润弹性也更大。
- **产能持续扩张**：公司正在推进二期项目，未来苯酚、双酚A、PC产能有望进一步提升，巩固国内领先地位。

## 核心看点

- **酚醛树脂的最上游**：圣泉集团生产酚醛树脂需要大量苯酚（摩尔比约1:1.2–1.5苯酚:甲醛），维远股份是国内苯酚产能最大的民营企业之一，是圣泉集团等酚醛树脂厂商的重要原料来源。
- **双酚A国产替代**：双酚A是环氧树脂和聚碳酸酯的核心原料，长期被科思创、SABIC等海外巨头垄断。维远股份的双酚A产能规模国内前列，是电子级环氧树脂（圣泉集团产品）的上游。
- **PC产业链延伸**：聚碳酸酯（PC）是五大工程塑料之一，广泛应用于汽车、电子电器、光学镜片等领域。维远股份的PC产能是国内少数实现规模化生产的企业之一。

## 产品笔记

[维远股份-苯酚及双酚A](维远股份-苯酚及双酚A.md)
