---
年销售额占比: 约50–60%（FY2025，阴极铜占集团总营收比例）
预计出货量: 约200–220万吨（产能规划）
单价: '约8,000–10,000美元/吨（随LME铜价波动，2026年6月约9,500美元/吨）'
segment: 有色金属
上游到底: 是
---

# 产品介绍

> 如果把现代工业比作一个庞大的有机体，那电解铜（阴极铜）就是这个有机体中流淌的"红色血液"。它是导电性仅次于银的金属，具有良好的延展性、导热性和耐腐蚀性，是电力传输、电子设备、通信线缆、新能源汽车等领域不可或缺的基础材料。

江西铜业生产的阴极铜（电解铜）纯度可达99.99%以上（高纯牌号可达99.999%），是国内品质最稳定的电解铜品牌之一。产品形态为A级阴极铜板（LME注册品牌"JCC"），是上海期货交易所和伦敦金属交易所（LME）的交割品牌。

在AI产业链中，电解铜是**高速铜缆、PCB、连接器、服务器散热模组、数据中心配电系统**的最上游原材料。以英伟达GB300 NVL72机柜为例，单柜含铜量估算：
- NVLink铜缆（5,000+根）：约80–100 kg镀银铜线 → 对应约70–90 kg电解铜基材
- PCB板和连接器：约50–80 kg铜
- 电源线和配电铜排：约200–300 kg铜
- 散热模组（液冷管路、风冷散热片）：约100–150 kg铜
- **单柜合计用铜量约0.5–0.7吨**

若2026年全球AI服务器出货50万台，仅AI服务器一项就带来约25–35万吨的铜需求增量。

# 关键规格

| 指标 | 参数 |
| --- | --- |
| 产品名称 | A级阴极铜（电解铜） |
| 化学成分 | Cu ≥ 99.99%（标准牌号），Cu ≥ 99.999%（高纯牌号） |
| 杂质控制 | As ≤ 0.0005%, Sb ≤ 0.0004%, Bi ≤ 0.0002% |
| 物理形态 | 阴极铜板，每块重约50–120 kg |
| 交割品牌 | LME注册"JCC"品牌，上期所交割品牌 |
| 主要用途 | 铜杆/铜线、铜板带箔、铜管、合金铜等深加工 |
| 年产能 | 约200–220万吨（2025年，国内第一） |

> 数据来源：江西铜业年报、LME交割品牌名录、上海期货交易所。

# AI产业链角色

> 电解铜是AI算力基础设施的**"最底层原材料"**——它不像芯片或液冷系统那样 glamorous，但没有铜，整个电子工业和电力系统都无法运转。

- **高速铜缆的基材**：镀银高速铜线（如精达股份的产品）的基材是高纯度无氧铜（OFHC），其原料就是电解铜。铜的纯度、含氧量、杂质水平直接决定了铜缆的信号传输性能。
- **PCB的导电层**：PCB（印制电路板）的内层和外层导电铜箔由电解铜加工而成。AI服务器用高多层PCB（如沪电股份、胜宏科技的产品）需要低轮廓（LP）铜箔，对铜基材的晶粒结构和表面粗糙度有严格要求。
- **数据中心配电**：AI数据中心功率密度极高（单柜可达100–120 kW），配电系统需要大量铜排、铜缆来输送大电流。铜的导电率决定了配电系统的效率和温升。
- **散热模组**：液冷系统的管路、风冷散热器的鳍片、热管的管壳等都大量使用铜。铜的导热系数（约400 W/m·K）是铝的两倍，是高性能散热的首选材料。
- **铜价与AI景气度联动**：铜被称为"博士金属"（Doctor Copper），因为其价格对经济周期高度敏感。AI算力基础设施建设是铜需求的新增长点，铜价走势可间接反映AI产业链的景气度。

# 其他说明

- **年销售额占比**：约50–60%为**估算**值。江西铜业营收构成中，阴极铜是最大单一产品，但铜加工品、黄金、贸易等业务也占相当比例。
- **出货量**：2026年预计约200–220万吨为基于产能规划的**估算**。江西铜业阴极铜产能国内第一，全球前五。
- **单价口径**：8,000–10,000美元/吨为**参考区间**。电解铜价格严格跟随LME（伦敦金属交易所）铜价和上海期货交易所铜期货价格，波动极大。2020年低点约4,500美元/吨，2024年高点约11,000美元/吨，2026年6月约9,500美元/吨。
- **技术约束**：
  - 铜矿资源：全球优质铜矿资源集中在智利、秘鲁、刚果（金）等地，中国铜矿资源匮乏，对外依存度超70%。
  - 冶炼工艺：铜冶炼主要采用闪速熔炼（Flash Smelting）和奥斯麦特/艾萨熔炼（Ausmelt/ISA），能耗高、环保要求严格。
  - 环保压力：铜冶炼是SO₂排放大户，需配套制酸装置（硫酸），环保投入大。
- **竞争动态**：
  - 国内：江西铜业、铜陵有色（000630.SZ）、云南铜业（000878.SZ）、紫金矿业（601899.SS）等。江西铜业在冶炼规模和资源自给率上领先。
  - 全球：智利国家铜业（Codelco）、自由港麦克莫兰（Freeport-McMoRan）、必和必拓（BHP）、嘉能可（Glencore）等。中国企业在冶炼环节有成本优势，但在上游矿山资源上仍处于追赶地位。
- **产能布局**：国内主力冶炼厂在江西贵溪（全球最大单体铜冶炼厂）、九江、德兴等地；海外在哈萨克斯坦、秘鲁等地有矿山和冶炼资产。

# 产品细分清单

| 分类 | 牌号 | 纯度 | 主要应用 | 说明 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 标准阴极铜 | Cu-CATH-1 | ≥99.95% | 一般铜加工、合金 | 国标GB/T 467 |
| A级阴极铜 | Cu-CATH-1（A级） | ≥99.99% | 高端铜杆、铜箔、铜线 | LME交割标准 |
| 高纯阴极铜 | 5N/6N铜 | ≥99.999% | 半导体靶材、高纯铜线 | 超高纯，价格溢价高 |

> 注：以上分类为国标/行标通用分类，江西铜业实际产品牌号以官方质量证明书为准。

### 上游产品

- [洛阳钼业-铜钴](洛阳钼业-铜钴.md)：铜冶炼产业链报告（前瞻产业研究院，2026年）显示，洛阳钼业在刚果（金）拥有TFM和KFM铜钴矿，2024年铜产量65万吨，是全球十大铜矿商之一；江西铜业购买铜精矿/矿石冶炼为电解铜，与洛阳钼业可能存在铜精矿交易，但直接交易关系在公开资料中无明确记录（产业推断，关系较宽泛）。

### 下游产品

- [Molex-高速连接器](Molex-高速连接器.md)：未确认：未查到Molex与江西铜业直接供应关系的公开报道。江西铜业是国内最大电解铜生产商，电解铜是连接器端子的核心基础原材料，可能经铜加工商间接流入供应链，但直接供货关系缺乏公开证据，保守保留。
- [TDK-被动元件](TDK-被动元件.md)：铜是TDK被动元件（导线、端子、电感铜芯等）的核心原材料，passive-components.eu行业供应链报告确认铜是被动元件最关键原材料之一；江西铜业作为国内最大电解铜生产商是TDK潜在供应来源（产业常识推断，缺直接采购合同公告）。
- [博威合金-铜合金](博威合金-铜合金.md)：铜合金行业上游为铜冶炼企业，江西铜业是全球最大铜冶炼企业之一（2022年营收3681亿元），博威合金作为高端铜合金材料企业，其原材料电解铜来自江西铜业等头部铜冶炼企业（来源：前瞻网铜加工产业链全景梳理、新浪财经报道）。
- [村田-MLCC](村田-MLCC.md)：MLCC生产需大量高纯铜粉（用于内电极材料），江西铜业是国内最大电解铜生产商，向村田等MLCC厂商提供电解铜原料，属电子级铜材行业通行供应关系（产业配套推断，行业媒体印证）。
- [楚江新材-铜板带及铜导体](楚江新材-铜板带及铜导体.md)：铜冶炼产业链报告（前瞻产业研究院）明确，楚江新材处于铜冶炼下游加工环节，江西铜业是中国最大综合性铜企（阴极铜产能140万吨/年），楚江新材以江西铜业电解铜为主要原材料进行铜板带深加工（行业通识）。
- [江丰电子-溅射靶材](江丰电子-溅射靶材.md)：江丰电子官网及电子工程专辑报道确认，公司超高纯铜及铜锰、铜铝合金靶材在客户端认证顺利，铜靶是半导体导电层薄膜核心材料；江西铜业提供电解铜原料，江丰电子提纯加工成超高纯铜靶（产业配套推断）。
- [泰科电子-高速连接器](泰科电子-高速连接器.md)：高速连接器的核心原材料为高纯电解铜，江西铜业是国内最大的阴极铜（电解铜）生产商之一，泰科电子等连接器厂商采购电解铜作为基础金属原料属产业常识（产业配套推断）。
- [精达股份-镀银高速铜线](精达股份-镀银高速铜线.md)：精达股份生产镀银铜线以电解铜为核心原材料，江西铜业是国内最大电解铜生产商；镀银铜线制造必须以高纯电解铜为基材，属产业常识上游关系（精达股份年报显示铜为主要原材料，江西铜业为国内主要电解铜供应商）。
- [铜冠铜箔-电子铜箔](铜冠铜箔-电子铜箔.md)：电子铜箔以高纯电解铜为核心原材料，铜冠铜箔母公司为铜陵有色（江西铜业同属铜产业链），电解铜是铜箔生产最主要的直接原材料；前瞻产业研究院2023年行业报告明确指出电解铜是电子铜箔生产的关键上游原材料。
- [风华高科-MLCC](风华高科-MLCC.md)：MLCC外部电极采用铜（或银铜）材料，内电极采用镍粉，需要高纯电解铜作为原材料；据MLCC产业链分析，铜粉/铜浆是MLCC端电极的核心材料，电解铜是其上游原材料（产业配套推断，风华高科已自研铜浆等关键材料）。
