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股票代码: 832662.BJ
上市状态: 上市
国家: 中国
市值: '15'
年营收: '3'
AI业务占比: 20%
毛利率: 25%
净利润: '0.4'
微信公众号: 方盛股份
微信二维码: >-
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# 简介

> 北交所液冷散热核心供应商，通过维谛技术间接供货英伟达GB300液冷系统，主营液冷板、板翅式换热器及干冷器。

无锡方盛换热器股份有限公司（832662.BJ）成立于2007年，总部位于江苏无锡，专注于板翅式换热器和换热系统的研发、设计、生产和销售。公司产品广泛应用于工程机械、新能源、数据中心液冷等领域。

在AI算力领域，公司通过维谛技术（Vertiv）间接进入英伟达GB300液冷系统供应链，是北交所稀缺的液冷散热标的。

# 业务结构

| 业务线 | 2024年营收（亿元） | 占比 | 毛利率 |
| --- | ---: | ---: | ---: |
| 板翅式换热器 | 2.24 | 65.6% | 22.0% |
| 换热系统 | 1.09 | 31.2% | 24.7% |
| 其他 | 0.14 | 3.2% | — |

> 数据来源：公司2024年年报、搜狐证券。外销收入占比约36%，主要客户包括Apollo（印度）、伊内集团等。

# 产品

> 以一个**典型产品**承载研究，不求产品矩阵齐全。

[方盛股份-液冷板与干冷器](方盛股份-液冷板与干冷器.md)

# 商业模式

- **定制化直销模式**：公司采取以销定产的定制化生产模式，根据客户不同需求提供板翅式换热器及换热系统解决方案，直销为主。
- **成本结构**：原材料以铝制板料、铝型材为主，采购价格以长江有色金属网铝锭均价为定价基础外加加工费。
- **客户集中度**：前五大客户销售占比约28%，客户A占比9.3%，客户B占比6.9%。

# 竞争格局

- **行业地位**：公司在板翅式换热器细分领域具备较强技术积累，是北交所液冷散热核心标的。
- **AI算力关联**：通过维谛技术间接供货英伟达GB300液冷系统，但液冷板在AI服务器中的直接占比尚小，主要看未来液冷渗透率提升带来的增量空间。
- **风险点**：2024年营收同比微降1.4%，毛利率受原材料和产能爬坡影响有所下滑；外销客户B因新项目认证滞后导致收入下降。
