---
股票代码: 002938.SZ
上市状态: 上市
国家: 中国
市值: 约550亿元（2026年6月市值）
年营收: 2024年约351亿元，2025H1约164亿元（+24.75%）
AI业务占比: AI服务器/汽车电子用板营收占比约6%（2025年约21亿元，同比+106.67%），增速最快
毛利率: 约20%-22%
净利润: 2024年约33亿元，2025H1约12.33亿元（+57.22%）
官网: 'https://www.avaryholding.com'
---

# 简介
鹏鼎控股（Avary Holding，002938.SZ）成立于1999年，2018年登陆深交所，是全球最大的PCB（印制电路板）生产企业，连续9年稳居全球PCB营收规模榜首。公司控股股东为美港实业有限公司（持股64.53%），实际控制人为台湾臻鼎科技。总部坐落于深圳，生产基地覆盖深圳、淮安、秦皇岛及泰国。

# 业务结构
- **通讯用板**：手机、基站等通信设备用PCB，以FPC（柔性电路板）和HDI为主；
- **消费电子及计算机用板**：苹果iPhone系列FPC/SLP主板、笔记本电脑/平板电脑PCB；
- **汽车/服务器用板**：AI服务器高多层板、光模块PCB、车载雷达板、汽车高阶HDI。

# 核心客户
- **苹果**：销售占比超70%，每3块FPC有1块来自鹏鼎；
- **英伟达**：AI服务器高多层PCB核心供应商；
- **微软/Google/亚马逊**：北美云厂商服务器PCB；
- **中际旭创/新易盛**：1.6T及以上光模块PCB已通过认证；
- **特斯拉**：车载雷达板/高阶HDI。

# 技术能力
- 已具备量产3-8阶HDI能力，最小孔径0.025mm、最小线宽0.020mm；
- mSAP技术成熟度国内第一，10/10μm级精细线路制造能力；
- AI服务器PCB良率较行业平均高3-5个百分点；
- 淮安、泰国基地定向承接AI/车载专用产能。

# 竞争格局
全球PCB行业第一梯队：鹏鼎控股（FPC/SLP全球龙头）、沪电股份（AI服务器高多层背板）、胜宏科技（英伟达显卡金手指PCB）、深南电路（通信PCB+IC载板）。鹏鼎在苹果体系内优势最强，但AI服务器纯外部客户占比低于沪电/胜宏，算力赛道弹性相对偏弱。

# 关键风险
- 苹果客户集中度超高（>70%），终端出货量波动直接影响业绩；
- 苹果议价权强势，成本上涨难以顺利传导；
- 淮安/泰国扩产带来短期折旧压力。

# 关键人物
- 沈庆芳：董事长

# 观点
鹏鼎控股是苹果PCB供应链的绝对核心，FPC全球市占率超25%。AI服务器和汽车电子是公司第二成长曲线，2025年该板块营收同比翻倍至21亿元，但占总营收比例仍仅约6%，对整体业绩拉动有限。核心矛盾在于苹果依赖度过高与AI新业务体量尚小之间的博弈。折叠屏iPhone推出（2026年）将带来FPC用量3-4倍增量，是短期最大看点。
