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股票代码: 未上市
上市状态: 未上市
国家: 日本
市值: 53（退市前，2025-05，亿美元）
年营收: 14（FY2025，亿美元）
AI业务占比: 25%
毛利率: 19%（FY2025）
净利润: 1.2（FY2025，亿美元）
官网: 'https://www.shinko.co.jp'
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# 简介

> SHINKO（新光電気工業）是全球陶瓷静电卡盘（Ceramic ESC）的绝对龙头，也是半导体封装基板（Flip-Chip 封装）的核心供应商。如果把晶圆比作「待烹饪的食材」，静电卡盘就是「不粘锅」——它用静电力在真空环境下牢牢固定晶圆，同时精确控制温度，是刻蚀和沉积工艺中不可替代的零部件。

# 业务结构

SHINKO FY2025（截至 2025-03）业务分部：

| 业务分部 | 营收（亿日元） | 占比 | 说明 |
| ---: | ---: | ---: | --- |
| Plastic Packages | 1,278 | 59% | 塑料层压封装、Flip-Chip 封装基板、IC 组装 |
| Metal Packages | 739 | 34% | **陶瓷静电卡盘**、引线框架、散热片、玻璃金属密封 |
| 其他 | 133 | 6% | 其他业务 |

> 来源：SHINKO FY2025 Business Report。Metal Packages 中的陶瓷静电卡盘是半导体设备的核心零部件，全球市占约 40%。

# 产品

[SHINKO-静电卡盘](SHINKO-静电卡盘.md)

# 商业模式

- **B2B 零部件供应**：SHINKO 不直接面向晶圆厂，而是将静电卡盘卖给泛林、应用材料、TEL 等设备商，由后者集成到整机中。
- **封装基板一站式**：从 Flip-Chip 封装基板的设计、制造到 IC 组装，SHINKO 提供一体化服务，主要客户为博通、英特尔、AMD 等芯片设计公司。
- **Fujitsu 旗下**：2025 年 6 月被 Fujitsu 私有化退市，成为 Fujitsu 的全资子公司。私有化后，SHINKO 可以更灵活地进行长期投资，不受资本市场短期业绩压力。

# 护城河

- **陶瓷静电卡盘全球第一**：在全球半导体设备用陶瓷 ESC 市场，SHINKO 市占约 40%，超过 TOTO 和 NGK。其氧化铝/氮化铝陶瓷 ESC 是刻蚀设备（尤其是导体刻蚀）的标配。
- **Flip-Chip 封装基板龙头**：在 FC-BGA 封装基板领域，SHINKO 是全球前三大供应商之一，直接受益于 AI 服务器 GPU/CPU 的先进封装需求。
- **材料-工艺一体化**：SHINKO 自己生产陶瓷粉末、烧结、精密加工、电极植入到成品测试，全链条掌控，竞争对手难以复制。

> [!warning] 风险：2025 年被 Fujitsu 私有化后，信息披露减少；陶瓷 ESC 面临 TOTO、Kyocera 的竞争；Flip-Chip 封装基板面临欣兴电子、揖斐电、南亚电路板的竞争；美国对华出口管制影响部分中国设备商的采购。

# 竞争格局

**静电卡盘市场：**

| 公司 | 国家 | 陶瓷 ESC 市占（估算） | 核心优势 |
| --- | --- | --- | --- |
| **SHINKO** | 日本 | **~40%** | 氧化铝/氮化铝陶瓷 ESC，刻蚀设备标配 |
| TOTO | 日本 | ~25% | 高端陶瓷 ESC，薄膜沉积设备强 |
| NGK Insulators | 日本 | ~15% | 陶瓷技术积累深厚 |
| Kyocera | 日本 | ~10% | 精密陶瓷综合龙头 |
| 其他 | — | ~10% | 包括 Creative Technology、北京华卓 等 |

> 来源：Global Electrostatic Chuck for Etch Equipment Market 报告。

# 关键人物

- Susumu Kurashima：总裁兼 CEO
- Masami Fujita：董事长
- 历史：1946 年成立于日本长野县，原为 Fujitsu 的半导体封装部门，1984 年独立上市，2025 年被 Fujitsu 私有化退市。

# 观点

- SHINKO 的陶瓷静电卡盘是半导体设备中「最被忽视的关键零部件」之一。没有它，晶圆在刻蚀过程中会移动或翘曲，导致整批芯片报废。
- 私有化对 SHINKO 是双刃剑：一方面可以摆脱资本市场的短期压力，加大资本开支；另一方面信息透明度下降，外界难以追踪其经营动态。
- Flip-Chip 封装基板是 SHINKO 的另一大看点。AI 服务器芯片（如英伟达 H100/B200、AMD MI300）普遍采用 FC-BGA 封装，SHINKO 的封装基板产能直接受益于 AI 算力需求。
