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年销售额占比: 约80–90%（FY2025，钼及相关产品占集团总营收比例）
预计出货量: 约2.5–3.0万吨（估算，以钼金属量计，含钼精矿/钼铁/钼化工）
单价: '约20,000–50,000美元/吨（估算，钼精矿约20,000–30,000美元/吨，钼铁约30,000–50,000美元/吨）'
segment: 有色金属
上游到底: 是
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# 产品介绍

> 如果把不锈钢比作一位身披铠甲的战士，那钼就是这副铠甲中的"秘银合金"——它用量不大（通常只占不锈钢重量的0.5–3%），却能让战士在酸雨、盐雾、高温等极端环境中屹立不倒。没有钼，316L不锈钢的耐点蚀能力会下降一半以上，Inconel 625镍基合金甚至会失去其在核反应堆中工作的资格。

金钼股份的钼产品覆盖**钼炉料、钼化工、钼金属制品**三大品类，是全球钼产业链最完整的生产商之一：

- **钼炉料产品**：钼精矿（Mo 45–52%）、焙烧钼精矿/氧化钼（Mo 57–63%）、钼铁（Mo 60–65%）。钼铁是钢铁合金化的主要形态，炼钢时加入以提高不锈钢的耐腐蚀性和高温强度。
- **钼化工产品**：钼酸铵、高纯三氧化钼、钼酸钠等。用于催化剂、阻燃剂、颜料、电子材料等领域。
- **钼金属制品**：钼粉、钼丝、钼靶材、钼异型件、钼搅拌器等。用于真空炉发热体、半导体溅射靶材、玻璃熔炼搅拌器等高端场景。

在AI产业链中，钼的核心作用是**赋予特种不锈钢超凡的耐腐蚀能力**，使数据中心液冷系统的管路、泵壳、阀门能够在含氯离子、高温、高压的恶劣环境中长期稳定运行。

# 关键规格

| 指标 | 钼精矿 | 钼铁 | 钼酸铵 |
| --- | --- | --- | --- |
| 钼含量 | Mo ≥ 45% | Mo 60–65% | Mo ≥ 54% |
| 主要杂质 | Cu ≤ 0.5%, Pb ≤ 0.5% | Si ≤ 1.0%, Cu ≤ 0.5% | Cl ≤ 0.005% |
| 物理形态 | 粉末/颗粒 | 块状合金（10–100 kg/块） | 白色结晶粉末 |
| 主要用途 | 冶炼钼铁、钼化工 | 不锈钢合金化、高温合金 | 催化剂、电子材料 |
| 包装方式 | 吨袋（1,000 kg） | 铁桶/木箱 | 塑料桶（25–50 kg） |

> 数据来源：金钼股份官网、产品样本、国标GB/T 3461（钼粉）、YB/T 5039（钼铁）。具体规格以官方质量证明书为准。

# AI产业链角色

> 钼是AI数据中心液冷系统中**"用量极小、作用极大"**的隐形关键材料。它不像铜或不锈钢那样直观可见，但它是决定液冷系统能否在20年以上生命周期内不发生腐蚀泄漏的"化学密码"。

- **特种不锈钢的耐腐蚀核心**：
  - **316L不锈钢**（Mo 2–3%）：数据中心液冷系统的主流管路材料。钼的加入使316L的耐点蚀当量（PREN = Cr% + 3.3×Mo% + 16×N%）从304不锈钢的18提升至23–25，可在含微量氯离子的冷却液中长期工作。
  - **2205双相钢**（Mo 3%）：用于海水冷却或高氯环境的数据中心。PREN可达35，耐点蚀能力是316L的3–5倍。
  - **Inconel 625**（Mo 8–10%）：核电蒸发器U型管材料（久立特材的核心产品）。PREN超过45，可在核反应堆高温高压水环境中工作数十年不腐蚀。
- **液冷系统可靠性的化学保障**：数据中心液冷系统使用乙二醇水溶液或去离子水作为冷却液，但去离子水在长期运行中会从管路材料中溶出微量氯离子，导致点蚀。钼的存在能显著抑制点蚀的萌生和扩展，是液冷系统20年设计寿命的化学基础。
- **核电与半导体延伸**：
  - 核电蒸发器管材（久立特材）需要高钼镍基合金，核电建设加速直接拉动钼需求。
  - 钼靶材用于半导体溅射镀膜和显示面板，金钼股份的高纯钼靶材已打入面板和半导体供应链。
- **供应高度集中**：全球钼资源高度集中，中国、美国、智利、秘鲁四国占全球产量的90%以上。中国是全球最大钼生产国，金钼股份是国内最大钼生产商，在全球钼供应链中占据关键位置。

# 其他说明

- **年销售额占比**：约80–90%为**估算**值。金钼股份营收中钼炉料（钼精矿、钼铁）和钼化工产品占绝大部分，副产品（硫精矿、铁精矿等）约占5–10%。
- **出货量**：2026年预计约2.5–3.0万吨（钼金属量）为**估算**。金钼股份年钼精矿产能约2.5–3.0万吨（以钼金属量计），位居国内第一、全球前列。
- **单价口径**：20,000–50,000美元/吨为**参考区间**。钼产品价格波动极大：
  - 钼精矿（45%Mo）：2020年低点约1,200美元/吨度（约12,000美元/吨金属量），2023年高点约5,500美元/吨度（约55,000美元/吨金属量）。
  - 钼铁（60%Mo）：通常比钼精矿溢价20–30%。
  - 2026年6月钼价约3,500–4,000美元/吨度（约35,000–40,000美元/吨金属量）。
- **技术约束**：
  - 资源稀缺：全球优质钼矿资源有限，金堆城钼矿是亚洲最大的斑岩型钼矿床之一。
  - 选矿难度：钼矿常与铜、钨、铼等伴生，选矿分离技术要求高。
  - 冶炼能耗：钼精矿焙烧（氧化）和钼铁冶炼均为高温工艺，能耗高、环保要求严格。
- **竞争动态**：
  - 国内：金钼股份、洛阳钼业（603993.SS，铜钼伴生矿）、紫金矿业（601899.SS，铜钼伴生矿）等。金钼股份在纯钼矿资源和钼深加工领域领先。
  - 全球：美国Freeport-McMoRan（Climax和Henderson矿）、智利Codelco（铜钼伴生）、秘鲁Southern Copper（铜钼伴生）等。
- **产能布局**：国内主力矿山在陕西华县（金堆城钼矿）和河南汝阳（东沟钼矿）；冶炼和深加工基地在陕西西安、渭南等地。

# 产品细分清单

| 分类 | 产品 | 钼含量 | 主要应用 | 单价（美元/吨，估算） |
| --- | --- | --- | --- | ---: |
| 钼炉料 | 钼精矿 | 45–52% | 冶炼钼铁、钼化工 | ~25,000–35,000（金属量计价） |
| 钼炉料 | 焙烧钼精矿 | 57–63% | 直接合金化、化工原料 | ~28,000–38,000（金属量计价） |
| 钼炉料 | 钼铁 | 60–65% | 不锈钢、高温合金合金化 | ~35,000–50,000 |
| 钼化工 | 钼酸铵 | ≥54% | 催化剂、电子材料、颜料 | ~40,000–60,000 |
| 钼金属 | 钼粉/钼丝 | ≥99.9% | 真空炉发热体、照明 | ~60,000–100,000 |
| 钼金属 | 钼靶材 | ≥99.95% | 半导体/面板溅射镀膜 | ~150,000–300,000 |

> 注：以上单价为估算值（来源：公司年报、行业调研、钼现货市场价格），以2026年6月钼价水平为参考。钼产品价格波动极大，实际以合同签订时价格为准。

### 上游产品

（已到最上游原材料/源头）

### 下游产品

- [久立特材-特种不锈钢管](久立特材-特种不锈钢管.md)：久立特材年报披露其产品含钼不锈钢及耐蚀合金管，控股股东久立集团专门设立资源子公司布局镍、铬、钼等原材料，钼是高端不锈钢合金的核心添加元素，但与金钼股份的直接采购合同缺乏公开报道（产业原材料配套推断）。
- [村田-MLCC](村田-MLCC.md)：MLCC产业链研究报告（2026年）显示，钼等稀有金属作为改性添加剂用于MLCC配方粉保证温度稳定性和可靠性；金钼股份是国内钼业龙头（资源自给率95%+），向村田等MLCC头部厂商供应钼原料（产业配套推断）。
- [江丰电子-溅射靶材](江丰电子-溅射靶材.md)：江丰电子官网及产品资料确认，公司产品包含钼靶材（G6、G8.5等型号），并生产钼合金靶坯；金钼股份是全球钼业龙头（5N钼靶供货头部晶圆厂），向江丰电子等靶材厂供应高纯钼原料，属明确产业链上游供应关系。
