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年销售额占比: 约3–5%（FY2025，银及银制品占集团总营收比例）
预计出货量: 约500–700吨（估算，银锭产量）
单价: '约700,000–1,000,000美元/吨（随国际银价波动，2026年6月约36美元/盎司）'
segment: 贵金属
上游到底: 是
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# 产品介绍

> 如果说铜是工业的"红色血液"，那银就是电子和通信领域的"白色精灵"。银是地球上导电性和导热性最好的金属，在常温下的电阻率仅为1.59×10⁻⁸ Ω·m，比铜低约6%。这一看似微小的差距，在传输224 Gbps/lane的高速信号时，却能显著降低趋肤效应带来的高频损耗——这正是精达股份选择在铜线表面镀上一层极薄银层的根本原因。

白银有色生产的银锭（1#银，Ag ≥ 99.99%）是国内镀银铜线、光伏银浆、电子银浆、银基触点等行业的重要原材料。银作为贵金属，其价格不仅受工业需求驱动，还具有强烈的金融属性（避险资产、美元反向指标），价格波动远大于铜。

在AI产业链中，银的应用极为"隐性"但关键：
- **镀银高速铜线**：铜线表面镀银层（0.5–2.0 μm），占单根铜线重量的1–3%，但价值占比可达10–20%
- **PCB表面镀层**：高端PCB的焊盘和过孔采用化学镀银（Immersion Silver）或电镀银，确保高频信号完整性
- **连接器镀层**：高速连接器（如安费诺的NVLink连接器）的接触端子采用镀银或镀银合金，降低接触电阻
- **光伏银浆**：虽然与AI无直接关系，但光伏银浆是银的最大工业用途之一，占全球银需求的约15–20%

# 关键规格

| 指标 | 参数 |
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| 产品名称 | 1#银锭（电解银） |
| 化学成分 | Ag ≥ 99.99%（国标GB/T 4135） |
| 杂质控制 | Cu ≤ 0.002%, Pb ≤ 0.001%, Fe ≤ 0.001% |
| 物理形态 | 银锭，每块重约15–20 kg |
| 交割品牌 | 上海黄金交易所、上海期货交易所交割品牌 |
| 主要用途 | 镀银铜线、光伏银浆、电子银浆、银基触点、珠宝 |
| 年产能 | 约500–700吨（2025年，A股领先） |

> 数据来源：白银有色年报、上海黄金交易所、世界白银协会（Silver Institute）。

# AI产业链角色

> 银在AI产业链中是**"用量极小、价值不低、不可替代"**的关键材料。单台GB300机柜的用银量可能只有几公斤，但没有这层银镀层，224G信号就无法在铜缆中稳定传输。

- **高速铜缆的"性能放大器"**：铜的趋肤效应（Skin Effect）导致高频电流集中在导体表面。银镀层将高频电流的"跑道"从铜换成了导电率更高的银，等效降低了高频电阻。精达股份的镀银铜线能在0.06mm超微线径下支持224 Gbps/lane，银镀层功不可没。
- **PCB高频信号完整性**：AI服务器用高多层PCB（如沪电股份、胜宏科技的产品）需要在焊盘和过孔上镀银，以确保高速信号在板内传输时的低损耗和阻抗匹配。
- **连接器低接触电阻**：NVLink高速连接器的接触端子需要极低的接触电阻（<1 mΩ），镀金虽然更稳定但成本极高，镀银是高速连接器中性价比最优的方案。
- **银价与工业景气度**：银具有"工业金属+贵金属"双重属性。工业需求（光伏、电子、镀层）占银总需求的约55%，投资需求占45%。AI和光伏的蓬勃发展是银工业需求的重要增长点。
- **供应约束**：全球银矿产量约2.5–2.7万吨/年，且约70%的银是铜、铅、锌矿的副产品（伴生银），独立银矿很少。这意味着银的供应弹性很低，若工业需求爆发，银价上涨压力较大。

# 其他说明

- **年销售额占比**：约3–5%为**估算**值。白银有色的主营业务是铜和锌，银及金等贵金属合计营收占比约5–10%，其中银约占3–5%。
- **出货量**：2026年预计约500–700吨为**估算**。白银有色银产量在A股上市公司中长期位居前列，但全球银矿年产量约2.5万吨，公司产量占比约2–3%。
- **单价口径**：700,000–1,000,000美元/吨为**参考区间**。银价以美元/盎司计价，2020年低点约12美元/盎司，2024年高点约34美元/盎司，2026年6月约36美元/盎司。1吨 = 32,150.7盎司，按36美元/盎司计算约115万美元/吨。但白银有色销售的是1#银锭，价格与上海黄金交易所银价挂钩，工业采购通常有一定折扣。
- **技术约束**：
  - 资源稀缺：全球独立银矿很少，约70%的银产自铜、铅、锌矿的副产品，银的供应受主金属采矿决策影响。
  - 冶炼回收：从铅锌铜阳极泥中提取银需要复杂的火法-湿法联合工艺，回收率和纯度控制是关键。
  - 环保压力：银冶炼过程中会产生含砷、含铅废渣，环保处理成本高。
- **竞争动态**：
  - 国内：白银有色、湖南白银（002716.SZ，原名金贵银业）、盛达资源（000603.SZ）等。白银有色在冶炼规模和产能稳定性上领先。
  - 全球：墨西哥Fresnillo、波兰KGHM、智利Antofagasta（铜矿伴生银）、印度Hindustan Zinc等。中国企业在白银冶炼领域具有成本优势。
- **产能布局**：国内主力冶炼厂在甘肃白银（本部）、新疆、内蒙古等地。

# 产品细分清单

| 分类 | 牌号 | 纯度 | 主要应用 | 说明 |
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| 1#银锭 | IC-Ag99.99 | ≥99.99% | 光伏银浆、电子银浆、镀银 | 国标，工业主流 |
| 2#银锭 | IC-Ag99.95 | ≥99.95% | 一般工业、合金 | 纯度略低，价格稍低 |
| 高纯银 | 5N银 | ≥99.999% | 半导体靶材、高纯镀层 | 超高纯，溢价显著 |

> 注：以上分类为国标通用分类，白银有色实际产品牌号以官方质量证明书为准。

### 上游产品

（已到最上游原材料/源头）

### 下游产品

- [精达股份-镀银高速铜线](精达股份-镀银高速铜线.md)：镀银铜线生产必须以银为电镀原料，白银有色是国内主要银冶炼商；精达股份镀银工艺需稳定银材料供应，属产业配套上游关系（产业常识，精达股份年报将银列为主要原材料，白银有色为国内主要银金属供应商）。
