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股票代码: 688256.SH
上市状态: 上市
国家: 中国北京
市值: A股市值约6000亿元（2025年8月，A股第一高价股）
年营收: 2024年营收11.74亿元（同比+65.56%）；2025H1营收11.80亿元
AI业务占比: AI芯片业务收入占比约99.6%
毛利率: 2024年毛利率约67%
净利润: 2024年净利润-4.57亿元；2025H1净利润约10亿元（首次扭亏）
官网: 'https://www.cambricon.com'
微信公众号: 寒武纪科技
微信二维码: >-
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# 简介
寒武纪科技成立于2016年，由中科院计算所博士生导师陈天石创办，总部位于北京。公司专注于人工智能芯片的设计与研发，是中国AI芯片领域第一梯队企业，2020年在科创板上市（688256.SH）。2025年8月，公司股价一度超过贵州茅台，成为A股第一高价股。

## 业务结构
寒武纪采用Fabless轻资产模式，核心业务分为：
- **云端产品线**（占营收99.6%）：思元系列AI训练/推理芯片及加速卡
- **边缘产品线**（占营收0.56%）：思元220边缘推理芯片
- **IP授权及软件**：处理器IP授权、Cambricon NeuWare软件平台
- **智能计算集群**：面向客户的整体解决方案

## 商业模式
- **芯片销售**：直接销售AI芯片给云服务商、互联网企业、电信运营商
- **集群方案**：为算力需求方提供含硬件+软件的智能计算集群整体方案
- **IP授权**：向终端厂商授权NPU IP（近年占比大幅下降）

## 护城河与竞争格局
- **自研MLUarch架构**：从MLUarch03到MLUarch05持续迭代，思元590为MLUarch05架构
- **软件生态**：MagicMind生态开发者约10万量级，远少于英伟达CUDA的600万
- **客户集中度高**：2024年前五大客户贡献94.63%营收，第一大客户占比79.15%
- **国产替代红利**：受美国实体清单影响，国产AI芯片需求激增

## 关键风险
- **供应链脆弱**：2022年被列入美国实体清单后，台积电代工通道基本阻断，转投中芯国际N+2工艺
- **高库存风险**：截至2025年末存货账面价值49.44亿元，占总资产超30%
- **技术代差**：思元590算力约为英伟达H100的30%，仍使用HBM2e而非HBM3e
