---
股票代码: 2308.TW
上市状态: 上市
国家: 中国台湾
市值: 202亿美元（2026年5月29日，Yahoo Finance）
年营收: 176亿美元（2025财年）
AI业务占比: 20-30%（估算，2025年AI电源与液冷产品占比）
毛利率: 34.3%（2025财年）
净利润: 19.1亿美元（2025财年税后净利）
官网: 'https://www.deltaww.com'
---

# 简介

> 台达是全球电源管理与散热解决方案的龙头企业，英伟达 AI 服务器电源的首选供应商。

# 业务结构

| 业务板块 | 2025年营收占比 | 说明 |
| --- | ---: | --- |
| 电源及零组件 | 约 50% | 含服务器电源、适配器、工业电源、被动元件 |
| 基础设施 | 约 33-36% | 含数据中心基础设施、UPS、通信电源、储能 |
| 自动化 | 约 10% | 工业自动化、运动控制、机器人 |
| 交通 | 约 4-7% | 电动车动力与牵引系统 |

- 数据来源：台达 2025 年年报、致股东报告书
- 2025 年服务器电源营收占比约 23%，年增约 60%，其中超过一半来自 AI 服务器（优分析研报）

# 产品

- [台达-电源Power_Shelf](台达-电源Power_Shelf.md)

# 商业模式

台达以电源技术为核心，向客户提供从组件到系统的完整电力解决方案。在 AI 服务器领域，公司是英伟达 GB200/GB300 平台的核心电源供应商，覆盖 5.5kW/11kW PSU、33kW Power Shelf、570kW Power Rack 及 800V HVDC 等全系列产品。客户集中度较高，前五大客户贡献显著营收。

# 护城河

- **技术壁垒**：高功率密度电源转换效率达 97.5%+，SiC/GaN 功率器件应用领先
- **客户绑定**：英伟达首选电源供应商，全球 AI 电源市占率 35-40%
- **规模与产能**：全球多基地（台湾、泰国、印度、斯洛伐克、中国大陆），交付优先

> [!warning] 风险：麦格米特等大陆厂商份额快速提升；12kW/18kW 下一代 PSU 竞争格局可能重塑；云厂商 capex 波动。

# 竞争格局

| 厂商 | 英伟达 AI 电源份额 | 核心产品 |
| --- | ---: | --- |
| 台达 | 60-70% | 全系列 PSU、Power Shelf、HVDC |
| 光宝 | 15-20% | 5.5kW/11kW PSU、Power Shelf |
| 麦格米特 | 10-20% | 5.5kW PSU、33kW HVDC Power Shelf |

- 数据来源：东方财富研报（2026年3月）

# 关键人物

- 董事长：郑平
- 总经理：张训海

# 观点

台达是 AI 电源领域最确定的受益者之一。随着 GB300 放量及下一代 Rubin 平台功率密度持续提升，高功率电源的单位价值量将持续放大。短期需关注云厂商 capex 波动与竞争格局变化。中长期来看，HVDC、Power Rack 与更完整的机房电力架构将推动公司从零组件供应商向系统级解决方案提供者升级。

# 拆解视图
